国信证券：海大集团（002311）-2023半年报点评：2023H1营收与净利实现同比双增长，饲料、养殖、动保、种苗多业务稳步发展

海大集团(002311)核心观点2023H1营收及净利均实现明显同比增长。公司2023H1营收同比+13.84%至527.37亿元，归母净利同比+19.78%至11.00亿元，2023Q2营收同比+11.40%至293.78亿元，归母净利同比-3.56%至6.92亿元，公司2023H1营收及业绩实现明显增长。2023H1肉鸭、蛋禽等禽饲料需求明显回暖，得益于产业链现金流持续改善，养殖户补栏积极性上升；猪饲料整体需求较为稳定，优质养户凭借竞争优势仍保持正常经营周转；水产饲料需求下降，主要系年初水产养殖面临较大的库存去化压力，同时鱼粉等原材料价格大涨，给水产饲料行业带来较大成本压力。在养殖行情波动、终端消费不及预期的大环境下，公司凭借竞争优势在养殖成本方面持续改善、饲料及动保产品竞争力进一步加强，2023H1业绩同比明显改善。饲料市占率稳步提升，全产品线实现销量同比增长。公司饲料业务表现突出，实现饲料销售规模稳步扩张，2023H1饲料销量约1087万吨（含养殖自用量83万吨），逆势同比增长约12%，占2022年全国工业饲料总产量的比例达7.28%，较2022年全年7.16%的占有率进一步明