国信证券：社会服务行业双周报（第126期）：港股连锁业态公司即将密集披露业绩，春节后旅游市场“淡季不淡”

核心观点 板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌5.16%，跑输大盘4.28pct。报告期内（3月2日-3月15日）国信社服板块涨幅居前的股票为黄山旅游（6.74%）、九华旅游（5.63%）、岭南控股（3.16%）、三特索道（2.68%）、大连圣亚（1.44%）、峨眉山A、西藏旅游、桂林旅游、丽江股份、ST张家界。 行业与公司动态：近期社服行业呈现多点复苏与结构性机遇。出行链方面，春节后旅游市场“淡季不淡”，多地景区限时免票政策有效刺激需求，银发一族成为错峰出游主力，同时入境游市场在签证便利化及大型活动拉动下持续回暖，上海口岸单日入境外籍人员数量创历史新高，为相关产业链注入增长动能。政策层面，财政部等三部门明确2026至2027年对服贸会、广交会等国际性展会实施进口展品税收优惠，免税销售额度改为按展核算，旨在降低国际展商成本、激活展会经济，并与口岸免税业态形成协同。企业动态活跃，中国中免在海南及机场口岸同步开展主题促销，并与云闪付发放的政府消费券叠加，以撬动消费；瑞幸咖啡实控方大钲资本竞得蓝瓶咖啡全球门店业务，引发市场对其高端化运营的想象；霸王茶姬宣布将于第二季度进军韩国市场，标志新茶饮