西南证券：寿仙谷（603896）-业绩符合预期，看好下半年高速增长

寿仙谷(603896)投资要点事件：公司发布半年报，]2023年上半年实现营业收入3.7亿元，同比增长+6.3%；归母净利润0.9亿元，同比增长+10%；扣非后归母净利润0.8亿元，同比增长+17.1%。收入端：Q2收入增长提速，扣非归母净利润表现亮眼。公司Q2实现营收1.7亿元，同比增长+13.4%，归母净利润0.28亿元，同比增长+20.0%，扣非归母净利润0.22亿元，同比增长+73.6%，表现亮眼，主要系上半年主要产品（主营业务毛利占比71.28%）灵芝孢子实现营收2.5亿元，同比增长+6.3%。预计公司下半年将持续发力，努力实现业绩目标。费用端：费用管控良好，销售费用率下降。报告期内公司销售费用率为44.4%（-4.9pp），主要系公司优化营销模式，致力建立自营团队，稳健管控费用致销售费用率逐渐下降；管理费用率为11.4%（+1.2pp），主要系本期中介机构费及业务招待费增长所致；财务费用率、研发费用率基本持平，期间费用率主要受销售费用率影响，整体下降4.6个百分点。渠道端：持续进行市场扩张，亚运东风助力发展势头。继2022年累计签约城市代理商14家后，公司今年将继续扩张省内