中邮证券：奥锐特（605116）-奥舒桐®顺利获批，产品结构进一步完善

奥锐特(605116) 事件 奥锐特的制剂新产品奥舒桐®（雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片复合包装）于2025年11月正式获得国家药品监督管理局颁发的药品注册证书。这是继2023年奥欣桐®地屈孕酮片获批后，公司在女性健康领域获批的第二个制剂产品。 核心观点 奥欣桐®进院顺利，新产品顺利获批助力产品结构完善。 公司全国经销网络不断完善，持续加强专家体系建设，推进制剂进院，2025H1奥欣桐®新增进院1754家（含社区门诊），实现销售收入9568.52万元。此次奥舒桐®的顺利获批，预期将为制剂业务带来更多增量。 Q3盈利能力显著改善，利润率同环比均明显提升。 公司25Q1-Q3收入为12.37亿元（+13.67%），归母净利润为3.54亿元（+24.58%），扣非归母净利润为3.42亿元（+21.46%）。盈利能力方面，单Q3毛利率62.53%，同比+1.85pct，环比+3.02pct;净利率28.58%，同比+1.96pct，环比+1.08pct。收入和利润率的提升主要来自制剂以及多肽、寡核苷酸原料药等高毛利新产品的上量，产品结构迭代推动盈利能力持续优化。 多肽及寡核苷酸等新兴原料药品种快速