国信证券：数据背后的地产基建图景（五）：2023年地产基本面寒意未消，基建投资增速年底企稳

核心观点房地产：2023年除竣工外的指标表现均较弱，行情启动有待楼市真实复苏1.销售：从交易量看，2023年，商品房销售额11.7万亿元，同比-6.5%，2021-2023年复合增速为-20%，较2021年最高点18.2万亿元下降36%，已大致回到2016年的水平；商品房销售面积11.2亿㎡，同比-8.5%，2021-2023年复合增速为-21%，较2021年最高点17.9亿㎡下降38%，已大致回到2012年的水平。从价格看，2023年，商品房销售均价为10437元/㎡，同比2.2%；70个大中城市的新建商品住宅销售价格同比-0.9%，二手住宅销售价格同比-4.1%表现更弱。需求端政策持续发力，楼市真实复苏是行情出现的前提。2.投融资：2023年，房地产开发投资为11.1万亿元，同比-9.6%，2021-2023年复合增速为-13%，较2021年最高点14.8万亿元下降25%，已大致回到2017年的水平，而施工投资比土地购置对开发投资的拖累更加明显。2023年，房企到位资金为12.7万亿元，同比-14%，2021-2023年复合增速为-20%，较2021年最高点20.1万亿元下降37%