万联证券：人形机器人行业跟踪报告：全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台正式发布

行情回顾： 本周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。本周人形机器人板块指数上涨3.57%，上证指数下跌0.54%，沪深300指数下跌0.30%，申万机械设备指数上涨1.92%，人形机器人板块指数跑赢上证指数4.11个百分点，跑赢沪深300指数3.87个百分点，跑赢申万机械设备指数1.64个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。2026年初至2026年5月22日，人形机器人板块指数上涨8.74%，上证指数上涨3.63%，沪深300指数上涨4.65%，申万机械设备指数上涨21.00%，人形机器人板块指数跑赢上证指数5.11个百分点，跑赢沪深300指数4.09个百分点，跑输申万机械设备指数12.27个百分点。 从估值来看，截至2026年5月22日，人形机器人指数PE(TTM)为35.45倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约15%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约80%，估值水平有所提升。人形机器人指数估值长期仍处历史较为