太平洋证券：海大集团中报点评：核心业务持续增长，海外市场推进顺利

海大集团(002311) 事件：公司近日发布2026年半年报。26年H1，公司实现营收642.4亿元，同比+9.19%；实现归母净利润16.1亿元，同比-38.95；扣非归母净利润13.06亿元，同比-50.81%。基本每股收益为0.98元，加权ROE为6.47%。利润分配预案为每10股派发现金股利1.5元（含税）。点评如下：核心主业保持较快增长，海外市场推进顺利。饲料、种苗和动保是公司最核心的业务，营业收入占公司80%以上。26年上半年，公司实现饲料外销量1478万吨，同比增长约8%。分品种看（含国内和海外），禽料外销量722万吨，同比微降;猪料/水产料外销量为391万吨/340万吨，同比增长约15%和约21%，反刍料及其他等外销量25万吨。禽料微降主要是由于蛋禽、肉鸭存栏大幅下降，饲料需求萎缩；猪料增长主要得益于公司积极顺应养殖趋势的变化，主动调整客户结构，以优质产品、团队转型、专业服务体系为抓手，为不同规模、不同特点的客户提供产业链服务；水产料增长主要得益于公司产品力稳定，产品终端转化效果优良。分地区看，公司海外地区饲料销量保持高速增长，增速超25%，高于内地饲料销量增速。海外地