民生证券：新宙邦（300037）-2023年年报点评：盈利能力短期承压，产能全球化布局

新宙邦(300037) 事件。4月1日，公司发布2023年年报，全年实现营收74.84亿元，同比-22.53%，实现归母净利润10.11亿元，同比-42.50%，扣非后归母净利润9.56亿元，同比-44.20%。 Q4业绩拆分。营收和净利：公司2023Q4营收19.01亿元，同比-18.47%，环比-11.55%，归母净利润为2.14亿元，同比-32.33%，环比-23.71%，扣非后归母净利润为2.11亿元，同比-26.82%，环比-20.57%。毛利率：2023Q4毛利率为26.09%，同比-3.81pct，环比-2.18pct。净利率：2023Q4净利率为10.72%，同比-3.03pcts，环比-2.53pcts。费用率：公司2023Q4期间费用率为13.36%，同比-1.69pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.27%、6.32%、6.53%、-0.76%。 盈利能力承压，产能全球化布局。出货量方面，我们预计23年公司电解液出货超13万吨，Q4出货接近4万吨。吨净利方面，全年电解液单吨盈利0.1万元/吨出头，Q4实现微利，吨净利环比下滑的原因主要系，受行业竞争加剧