西南证券：医药行业周报：持续关注医药低估值个股

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌2.73%，跑输沪深300指数4.69个百分点，行业涨跌幅排名第29。2024年初以来至今，医药行业下跌11.16%，跑输沪深300指数8.33个百分点，行业涨跌幅排名第29。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为91.86%(-8.58pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为42.16%(-5.77pp)，相对沪深300溢价率为138.51%(-14.61pp)。医药子行业来看，本周医药流通为涨幅最大子行业，涨幅为3.6%。本周上市公司持续披露2023年业绩预告，部分创新药个股业绩超市场预期。近期公募基金持仓数据陆续披露，23Q4公募基金医药行业持仓有所提升，但仍处历史偏低分位数。周中国务院国资委表态进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，央国企估值有望重塑，相关低估值机遇值得关注。周五美国有议员提议禁止美国政府与部分中国生物科技公司签订合约，相关板块情绪受到冲击。我们认为在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，未来医药板块仍有结构性机会。弹性组合：长春高新(000661)、上海莱士(002252)