海通国际：造纸轻工行业周报：降本控费效果初显，重视高股息板块配置价值

我们选择造纸轻工行业中124只有代表性股票作为分析样本，将轻工行业分为造纸、包装印刷、家居家具、轻工出口、二轮车、个护及其他等6个细分行业。整体来看，造纸轻工板块23Q3营业收入同比增速同比有所下滑，环比有所改善；归母净利润同比增速同比、环比均有所改善，降本控费效果初显。我们认为，当前企业经营普遍受到终端需求较弱的负面因素影响，利润端，原材料价格亦有所分化，细分板块之间拉开差异。随着房地产需求端政策频出，市场信心有望提振，终端需求长期来看有望修复。当前优选需求端景气度高的细分市场龙头标的，同时重视高股息板块配置价值。选取以上公司2020-2022年股息率数据三年算数平均值计算排序，我们发现，股息率在3%以上的公司有：东峰集团、慕思股份、江山欧派、依依股份、永新股份、华泰股份、久祺股份、紫江企业、晨鸣纸业、荣晟环保、索菲亚、志邦家居、麒盛科技、山鹰国际、合兴包装、梦百合、冠豪高新、金牌厨柜、东港股份、奥瑞金、爱玛科技、永吉股份、新宏泽。慕思股份22年年度股息率为6.28%。收入端我们看好公司覆盖的消费群体持续扩张&客单价提升，费用端看好公司持续降本增效。近年来公司开辟了部分新品牌、新系列