诚通证券：2026年8月宏观及大类资产月报：外部风险因素较多，注重内部支撑方向-260727

大类资产表现及配置策略： 大类资产表现：7月，上证综指下跌6.8%，沪深300下跌6.6%，创业板指下跌19.8%、科创50下跌19.1%。债券市场整体持平前月。国债收益率分化，1年期国债收益率上升0.7bp，5年、10年期国债收益率分别下降1.7bp、1.7bp。海外港股恒生指数上涨9.1%，美股三大股指普遍下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别下跌0.7%、4.7%、1.2%。 A股大势研判：外部风险因素较多，注重内部存在支撑的方向。风险偏好层面，外部风险因素较多，持续扰动市场。一是美国301关税正式落地，同时美国政府持续推进行业关税，再度引发市场对关税风险担忧。二是美伊军事冲突升级，冲突存在扩大迹象。三是7月下旬即将召开FOMC会议，近期油价上行推升通胀压力，预计美联储表态偏鹰，以抑制通胀预期。流动性层面，稳市资金逐步介入，资金面压力缓解。证监会召开座谈会就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，表示希望行业机构加大逆周期布局力度。基本面方面，尚未对市场构成强支撑。7月经济基本面边际变化不大，缺乏增量政策引导下，内需尚待提振态势不改。在经济基本面延续K型分化的