国信证券：2026年7月财政数据快评：财政力度继续收缩，增量政策窗口打开-260823

事项： 1-7月，全国一般公共预算收入约14.4万亿元，同比增长5.8%。其中，全国税收收入约11.8万亿元，同比增长6.7%。全国一般公共预算支出约16.3万亿元，同比增长1.3%。 评论： 7月财政收支延续分化。第一本账收入高增但支出降速，广义支出降幅收窄但仍在负增长，财政政策力度继续回落。 一般公共预算收入增速进一步提高，支出边际降速。7月收入同比增长11.7%，继续抬升；税收收入连续第五个月高增，受价格回暖、企业盈利改善、征管加强等因素支撑，其中个人所得税上行至25.9%，企业所得税增长21.8%，增值税、消费税也双双回暖。支出当月同比增长0.5%，较前值明显降速；结构上民生类支出拉动退坡，基建类支出降幅扩大，债务付息成为最大拉动项。 政府性基金预算收支降幅双双收窄。7月第二本账收入同比降幅收窄至-19.2%，土地出让收入降幅收窄至-27.1%；支出同比下降16.3%，主要是土地出让收入相关支出以外的其他支出降幅大幅收窄，反映特别国债、专项债资金使用有所加快。 总体来看，政策力度指数继续向下。广义财政支出降幅收窄但仍连续负增长，财政缺口同比进一步收缩。8月21日财政部表示下半年