国信证券：美的集团（000333）-2023年年报点评：合同负债明显增加，经营质量稳步提升

美的集团(000333) 核心观点 营收增长良好，盈利延续提升趋势。公司2023年实现营收3737.1亿/+8.1%，归母净利润337.2亿/+14.1%，扣非归母净利润329.7亿/+15.3%。其中Q4收入813.3亿/+10.0%，归母净利润60.0亿/+18.1%，扣非归母净利润61.3亿/+35.0%。公司拟每10股派发现金股利30元，现金股利支付率为61.6%，对应3月27日收盘价股息率为4.7%。 海外收入下半年加速增长，国内收入增长稳健。公司2023年国内收入增长9.9%至2211亿元，H1/H2分别+11.1%/+8.5%；海外收入增长5.8%至1509亿元，H1/H2分别+3.5%/+8.6%。预计海外收入在低基数下仍有望延续良好增长。 暖通空调下半年增速放缓，但合同负债增长明显。公司2023年暖通空调收入增长7.0%至1611亿元，H1/H2分别+10.5%/+2.5%；消费电器收入增长7.5%至1347亿元，H1/H2分别+2.7%/+12.9%；机器人及自动化等业务收入增长24.5%至373亿元，H1/H2分别+26.1%/+23.2%。公司2023年末合同负