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出行：元旦总体回暖，海外陆续强化对华航班政策。1）国内：出行市场迅速回暖，部分热门城市量价齐升。元旦假期，全国国内旅游出游5271万人次，恢复至19年同期的42.8%；实现国内旅游收入265亿元，恢复至19年同期的35.1%。12月30日-1月1日，国内客运航班架次恢复至19年同期的51.9%。在线... [详细...]文件大小： | 19 页 PDF 2023-01-04 -
航运方面，“黑天鹅”事件影响有所退潮，集运未来面临一定运力交付压力。航空方面，国内首条跨省定点低空载客运输航线开通，中国自主研制载人飞艇首次成功跨省区转场。快递物流方面，上半年跨境电商进出口金额同比增长超10%，7月快递业务量同比增长超两成。 核心观点： ①“黑天鹅”事件影响有所退潮，集运未来面临一... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2024-08-26 -
板块观点 航运板块： 本周集运价格延续升势，油运运价指数表现分化，干散货运价指数有所回升。集运指数方面，本周SCFI综合指数报3185点，环比涨4.6%；油运方面，本周BDTI指数报1267点，环比涨2.1%；干散货方面，本周BDI指数报1852点，环比涨3.6%。 航空板块：端午假期与高考时间重叠... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2024-06-11 -
中国快递行业在飞速发展的同时，也面临日益严峻 的环境压力，尤其是碳排放问题。绿色和平此前研究显 示，2017年至2022年，快递行业总碳排放从1837万吨激 增至5565万吨，增长超过200%。2022年，运输环节的碳 排放占比超过60%，跨省干支线运输尤为突出。在干线 运输中，公路运输排放量... [详细...]
文件大小： | 48 页 PDF 2025-04-03 -
一周市场回顾：上证综指上涨1.5%，交运跑赢大盘，上涨2.6%。2022.8.8—2022.8.12，交通运输指数(+2.6%)，同期上证综指（+1.5%）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+5.2%）、公路货运（+4.8%）、航空运输（+3.6%）、快递（+2.2%）、跨境物流（+2.1%）、公交（+... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2022-08-16 -
事件：国家邮政局披露2023年8月行业经营数据，A股快递公司披露23年8月经营数据。商流：社零增速环比修复，网购净逢率提升。2023年8月，国内社零总额为3.8万亿元，同比+4.6%，其中可电商化社零总额为2.6万亿元，同比+6.0%；实物商品网上零售额为9965亿元，同比+7.6%；实物商品网购渗... [详细...]文件大小： | 12 页 PDF 2023-09-26 -
板块市场回顾本周（8/23-8/27）交运指数上涨3.41%，沪深300指数上涨1.21%，跑赢大盘2.20%，排名第10/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（8.31%），快递板块跌幅最大（-0.55%）。行业观点快递：京东物流公布2021中报业绩，外部客户收入超过一半表明业务的开放模式得到市场验... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2021-09-02 -
1、单价框架整体：政策监管为核心驱动，行业价格竞争改善具备能力和持续性。要素：分析驱动、形式、空间、契机、表现。2、竞争复盘：经历三阶段价格竞争，当前恶性竞争已经结束我国：快递价格竞争经历“中小主导-头部主导-新进资本主导”三个阶段，而后监管介入形成有效规制。美国：经验显示，20世纪80-90年代在... [详细...]文件大小： | 37 页 PDF 2022-09-14 -
核心观点 航运：油运方面，当前行业正处传统淡季，但是运价持续表现强劲，侧面验证行业目前的运力已经明显偏紧，考虑到2024-2025年行业供给增长有限，我们预计2024年或出现“淡季不淡，旺季更旺”的格局，此外，当前原油的价格逐步稳定，后续如大国开始补库或OPEC开始增长，运价均可能出现跳涨的情况，继... [详细...]文件大小： | 25 页 PDF 2024-03-18 -
随着网购使用率逐年上升，网络购物已经成为人们日常生活的一部分，网购的继续渗透，人们对快递的需求也越来越大，加上新零售的不断发展更推动物流快递在未来较长时间实现较为稳健的增长。... [详细...]文件大小： | 32 页 PDF 2023-10-09 -
板块市场回顾 本周（12/13-12/17）交运指数下跌1.56%，沪深300指数下跌1.99%，跑赢大盘0.43%，排名19/29。交运子板块中公交涨幅最大（7.61%），机场板块跌幅最大（-5.22%）。 行业观点 快递：国家邮政局公布11月份全国快递服务企业业务量完成113.3亿件，同比增长1... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2021-12-20 -
德邦股份(603056)投资要点快运快递双轮驱动，深耕细作拐点已至公司2004年起深耕快运主业，2013年发力大件快递，2015年开启仓储与供应链、跨境物流等多元布局，致力于向综合物流服务商迈进。公司以传统快运业务为压舱石，借力完备快运网络大力发展高速成长的大件快递，构建“快运+快递”双增长引擎，2... [详细...]文件大小： | 36 页 PDF 2023-09-03 -
圆通速递(600233)核心观点事件：公司发布2023三季报。公司2023Q1-3实现营业收入407.59亿元，同比+4.98%；实现归母净利润26.59亿元，同比-4.06%；扣非后归母净利润25.42亿元，同比-4.81%。其中，23Q3实现营业收入137.59亿元，同比+0.01%；实现归母净... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2023-11-22 -
圆通速递(600233)推荐逻辑：1）快递行业需求依旧保持中速增长，受益于电商渗透率的提升，预计2021-2030年行业件量CAGR约为10%；供给端在“有形的手”影响下，行业价格竞争缓和，逐步趋向高质量竞争。2）圆通速递早期多元化布局的货代以及航空业务在疫情期间迎来丰收，高景气度的航空及国际货运业... [详细...]文件大小： | 32 页 PDF 2022-07-25 -
核心观点中秋假期民航出行量处于低位，坚定看好航空大周期。1）行业数据：9月10-12日，全国预计共发送旅客6696万人次，比21年中秋假期下降37.7%，较19年下降56%。民航受多地疫情影响航班量下滑较大，9月10-11日跌破4000班，19年同期为14000班以上，下滑70%以上。2）当前民航总... [详细...]文件大小： | 19 页 PDF 2022-09-13 -
航运方面，未来油运运力供给走向仍不明朗，油运价格或受原油产量支撑。快递行业方面，3月快递业务量和收入预计同比增长超两成，快递市场恢复势头较好。航空方面，五一假期即将来临机票预订量明显增加，出境旅游市场或迎来复苏。 核心观点： ①油运未来运力供给走向仍不明朗，油运价格或受原油产量支撑。VLCC老船更换... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2024-04-15 -
板块市场回顾本周（6/14-6/18）交运指数下跌1.17%，沪深300指数下跌2.34%，跑赢1.17%，排名第10/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（4.68%），快递板块跌幅最大（-4.63%）。行业观点快递物流：浙江出台《浙江省快递业促进条例(草案)》，规定快递费不得低于成本价，行业迎来政... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2021-06-21 -
圆通速递(600233) 国内电商快递龙头之一，快递业务贡献主要业绩 公司成立于2000年5月，于2005年率先和淘宝电商合作，开启“线上线下”融合新模式，并于2016年借壳登陆上交所主板上市。公司自创立以来，优先发展国内电商快递业务并与领先的电商平台开展合作，2023年快递行业收入及毛利占总收入及... [详细...]文件大小： | 27 页 PDF 2024-06-18 -
航运方面，油轮市场需求强劲运价持续波动，集装箱船订单量创历史新高。航空方面，8月全球航空客运总量同比增长8.6%，中东至欧洲贸易航线货运需求增长强劲。快递物流方面，国庆假期全国揽投快递包裹近63亿件，9月中国电商物流指数为114.4点。 核心观点： ①油轮市场需求强劲运价持续波动，集装箱船订单量创历... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2024-10-14 -
月度专题：电商景气度下行，是否影响快递行业的投资逻辑？电商景气度下行，但快递行业增长中枢保持高双位数。2021年三季度，从活跃用户端、收入端以及销售费用端来看，各电商平台发展的速率出现环比放缓的现象，但随着电商品类扩张，单位包裹的货值下降，快递景气度依然高于电商，预计仍能保持较高双位数的增长中枢。把... [详细...]文件大小： | 24 页 PDF 2021-12-03
