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报告导读英美发布21H1业绩：21H1营收121.75亿英镑，同比降低0.78%；归母净利润32.5亿英镑，同比降低5.99%。摊薄后每股收益1.42美元，同比降低5.96%。新型烟草产品21H1营收8.82亿英镑，同比增长40.4%。公司目标25年新型烟草营收达50亿英镑。行业龙头多元布局，不仅加... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2021-07-29 -
本周关注：根据东方烟草报发布的《2022年世界烟草发展报告》显示，世界（不含中国大陆，下同）烟草消费总体保持稳定状态，合法卷烟销量小幅下滑，加热卷烟销量增速下降，电子烟销售额增速回升。1、各国烟草监管日益完善，推动行业健康可持续发展1）美国：FDA获得监管合成尼古丁的权力，没有获得上市许可的合成尼古... [详细...]文件大小： | 5 页 PDF 2023-06-26 -
劲嘉股份(002191)事件：1月6日公司公告，为更好推进公司战略发展布局，拓宽新型烟草等新兴板块的发展路径及盈利来源，公司全资子公司劲嘉科技拟对龙舞科技增资人民币300万元（其中5.02万元用于认缴本次新增注册资本，其余294.98万元计入龙舞科技的资本公积）；劲嘉科技拟以人民币55万元受让任毅持... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2021-01-07 -
本周关注：FDA发布2024年度报告，执法力度空前；日本烟草Ploom重返韩国市场。 控烟成果提升、青少年烟草使用率达到历史新低 2024年美国青少年烟草使用率大幅度下降，特别是在电子烟领域。过去5年间，美国初中和高中生电子烟使用率下降了近70%，仅2024年一年就有50万青少年不再使用电子烟。此外... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2025-01-20 -
本周关注：11月16日，帝国烟草公布截至2021年9月30日的年度业绩报告：截至2021年9月30日年度内公司实现净收入75.89亿英镑，同比增长1.4%，其中新型烟草业务实现净收入1.88亿英镑，同比下降3.9%，主要受公司退出部分市场销售影响；实现营业利润35.7亿英镑，同比增长4.8%，主要由... [详细...]文件大小： | 5 页 PDF 2021-11-22 -
投资要点事件1：11月26日，国务院发布关于修改烟草专卖法实施条例的决定，正式将电子烟纳入烟草管理范围，明确“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”；该决定的批准时间为11月10日。政策制定或将加速。本次条例修订为2021/3/22征求意见稿的正式落地，暂未释放更多增量信息，还需静待电子... [详细...]文件大小： | 7 页 PDF 2021-11-28 -
本周关注：1）帝国烟草发布2023财年中报：截至2023年3月31日半年度内公司实现净收入36.63亿英镑，同比下降1.0%，其中新型烟草业务实现净收入1.25亿英镑，同比增长19.8%；实现营业利润17.16亿英镑，同比增长0.8%。2）日本烟草（JTI）发布2023Q2季报：2023H1实现收入... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2023-09-03 -
事件：10月7日，FDA警告数家电子烟公司在该机构拒绝其PMTA上市授权后继续销售电子烟产品；9月30日，菲莫国际及其合作伙伴奥驰亚集团在与英美烟草公司的官司中败诉，将被禁止将IQOS加热烟草产品进口到美国。1、FDA警告20家公司在PMTA被拒绝后继续销售电子烟10月7日，FDA向20家公司发出警... [详细...]文件大小： | 5 页 PDF 2021-10-11 -
新型烟草方兴未艾，市场规模高速增长。2014-2019年、2020-2024年新型烟草市场规模CAGR分别为24.2%、24.9%，2014/2019/2024年市场规模分别达124/395/1115亿美元。从市场份额来看，2014/2019/2024年雾化电子烟市场份额分别为0.85%/2.47%... [详细...]文件大小： | 39 页 PDF 2021-08-29 -
新引擎。 菲莫国际：2024H1总收入182.61亿美元，同比增加7.5%。调整后的Q2净收入增长5.6%至94.7亿美元。 新型烟草产品方面，24Q2无烟业务占总净收入的38.1%，同比+2.7pct，预计无烟产品的成年用户数量达到3650万。无烟产品业务表现优异，净收入同比增长18.3%，毛利润... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2024-08-04 -
劲嘉股份(002191)事件：1月12日公司公告，为更好推进公司战略发展布局，拓宽新型烟草等新兴板块的发展路径，公司拟与深圳你我科技、尚待设立的员工持股平台合伙企业签署《关于深圳市劲嘉科技有限公司的投资协议》，你我科技拟对公司全资子公司劲嘉科技增资400万元，合伙企业拟增资1500万元，交易完成后上... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2021-01-12 -
投资要点事件：英美烟草发布2022中期业绩。英美烟草7月27日公布2022半年度业绩，公司22H1共实现营收128.69亿英镑，同比增长5.7%，其中来自新型烟草营收为12.83亿英镑，同比增长45.4%，新型烟草营收占比10%，同比提升2.7个百分点；公司22H1共实现运营利润36.78亿英镑，同... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2022-07-29 -
口味与健康双螺旋，价增驱动市场增长 从发展历程看，烟草作为成瘾性消费品，其内在基因与各种食品类似，围绕“健康”与“口味”两大主题双螺旋发展，技术&产品成为推动发展的奇点。从烟草制度看，全球烟草制度早期以专卖制度为主，后在政府利益与国际压力的双向平衡中变革，主要分为完全专卖制、部分专卖制、管制竞争制、... [详细...]文件大小： | 128 页 PDF 2024-09-19 -
路径之争：HNB行业格局优于雾化，参与方多为大烟草公司。雾化型电子烟行业进入门槛较低（虽然打造好产品依然困难），且海外监管偏弱，行业呈现劣币驱逐良币态势（灰色市场占比较高）。相比而言，HNB（加热不燃烧产品）格局更优，且产品多由传统烟草公司推出，如2024年日本市场IQOS（隶属菲莫国际，PMI）/... [详细...]文件大小： | 19 页 PDF 2025-01-22 -
事件：英美烟草y]发布]2022年报，全年实现收入276.55亿英镑，同比增长7.7%，固定汇率下同比增长2.3%；经调整经营利润124.08亿英镑，同比增长11.3%，固定汇率下同比增长4.3%。新型烟草板块2022年实现收入28.94亿英镑，同比增长40.9%，新型烟草板块经营亏损3.66亿英镑... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2023-02-13 -
本周关注：2023年，菲莫国际（PMI）加热不燃烧制品出货量达1253亿支，同比增长15%，收入占比达37%，与英美烟草停止专利战；英美烟草（BAT）新型烟草业务实现收入34亿英镑，提前目标两年实现盈利；日本烟草（JTI）实现收入2.84万亿日元（约259.49亿美元），实现净利润4823亿日元（约... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2024-02-18 -
本周关注：欧睿国际顾问拉斐尔·莫罗近日接受了《亚洲烟草》的采访，分析了可燃烟草产品和新型烟草制品的发展趋势。莫罗认为新型烟草制品对可燃烟草产品消费者有较大吸引力。可燃烟草产品销量呈下降趋势，日本卷烟销量降幅最大2022年，在发达国家市场，卷烟销量出现了非常明显的下降。西欧卷烟销量出现了十年来最大跌幅... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2023-12-04 -
核心观点周关注点：英美烟草发布2022H1财报，新型烟草收入同增45.4%。上半年公司实现收入128.69亿英镑，同比增长5.7%，实现经调整经营利润51.47亿英镑，同比增长4.9%。H1新型烟草业务收入12.83亿英镑，同比增长45.4%。截至2022H1，公司新型烟草用户数量达2040万，同比... [详细...]文件大小： | 8 页 PDF 2022-08-02 -
本周关注：1、韩国烟草KT&G发布22Q3季报：22Q3实现收入1.62万亿韩元，同比增长8.5%，创下历史最高纪录，主要由于国内外电子烟行业和海外香烟企业的增长，实现净利润4631.4亿韩元，同比增长29%；2、日本正迈向无烟未来：多项研究证实加热烟草流行导致卷烟销量下降。1、韩国烟草KT&G22... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2023-01-09 -
