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AI产业基础脉络：大模型、算力、应用，螺旋式促进AI三元素（大模型、算力、应用）呈螺旋式促进关系。AI三元素不停“模型更新-算力芯片迭代，单位tokens成本降低-应用增加”循环往复，当三者中有一个要素喷发，就是强刺激期；三者同时没有更新，就会进入停滞期，等待下次爆发。大模型的迭代会刺激新应用的爆发... [详细...]文件大小： | 8 页 PDF 2023-08-24 -
ChatGPT着手打造内部生态，“模型即平台”时代开启2022年3月，OpenAI开始逐步开放内部插件，并允许第三方在GPT模型内创建插件。我们认为这实际上是划时代的举措：1）开放内部插件的意义，可以理解为用插件拓展GPT模型自身能力的边界，为模型添加“眼睛和耳朵”。尽管GPT4的语言模型被微软称作... [详细...]文件大小： | 17 页 PDF 2023-03-28 -
机器学习已经成为了当今的热门话题，但是从机器学习这个概念诞生到机器学习技术的普遍应用经过了漫长的过程。在机器学习发展的历史长河中，众多优秀的学者为推动机器学习的发展做出了巨大的贡献。从 1642 年 Pascal 发明的手摇式计算机，到 1949 年 Donald Hebb 提出的赫布理论——解释学... [详细...]文件大小： | 203 页 PDF 2020-01-15 -
核心观点传媒板块本周表现：行业上涨2.83%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（7.10-7.16）传媒行业上涨2.83%，跑赢沪深300（1.92%），跑赢创业板指（2.53%）。其中涨幅靠前的分别为幸福蓝海、人民网、奥飞娱乐、省广集团等，跌幅靠前的分别为游族网络、宣亚国际、唐德影视、ST美盛等... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2023-07-17 -
摘要 AIAgent是突破指令执行的智能实体，核心是具备代理权，可主动感知、自主决策并执行复杂任务，区别于LLM（知识输出）和传统自动化（规则执行）。在AGI分级中，Agent处于L3智能体阶段，性能等效90%熟练成年人。 AI背景下AIInfra(AI基础设施)层面临重构，客户将重新选择云/AI平... [详细...]文件大小： | 78 页 PDF 2025-09-11 -
三人行(605168)【投资要点】公司发布2023年三季报。前三季度，公司实现营业收入38.86亿元，同比增长8.88%；实现归母净利润3.20亿元，同比增长5.76%；实现扣非归母净利润3.15亿元，同比增长31.98%。其中，单三季度，公司实现营业收入16.92亿元，同比增长10.18%，环比增... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2023-11-01 -
投资要点： 2025年7月11日，月之暗面（MoonshotAI）发布采用MoE架构的大模型KimiK2，并同步开源。这款模型总参数量达1万亿，每次推理仅激活320亿参数，在代码能力和通用Agent任务处理上表现突出，同时凭借架构优化实现了性能与成本的平衡，输入输出价格更具优势。 月之暗面由杨植麟于... [详细...]文件大小： | 9 页 PDF 2025-07-22 -
1、本区间AI概念指数下跌0.81%，出现小幅回调：本区间内（4月1日-4月14日）AI概念指数下跌0.81%，沪深300指数上涨1.01%；年初至今AI概念指数上涨61.85%，沪深300指数上涨5.69%；年初至今AI概念指数大幅跑赢沪深300指数56.16pct。2、大厂密集发布AI领域最新成... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2023-04-17 -
算力成为AI时代主引擎，高速光模块持续放量。站在全球视角，全球算力保持高速稳定增长态势，2021年全球计算设备算力总规模达到615EFlops，增速达到44%。据华为GIV预测，2030年人类有望迎来YB数据时代，全球算力规模达到56ZFLOPS。站在中国视角，2021年我国算力总规模达到202EF... [详细...]文件大小： | 32 页 PDF 2023-12-06 -
投资要点： 9月新材料板块走势强于沪深300。截至9月25日，9月新材料指数（万得）上涨4.46%，跑赢沪深300指数（2.15%）2.31个百分点。同期上证综指下跌0.12%，深证成指上涨5.91%，创业板指上涨11.96%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第7位。新材料板块成交额28... [详细...]文件大小： | 21 页 PDF 2025-09-26 -
人形机器人开启人工智能应用大未来，未来十年产业大趋势确立：人形机器人的通用性打破工业及服务机器人的限制，近2年国内外资本大举进入，未来20年产业大趋势确立。特斯拉机器人兼具性能与性价比，目标定价2万美金，且进度引领全球，目前处于B样阶段，24年底有望开始小批量，率先与工厂应用，商业化路径将从细分领域... [详细...]文件大小： | 6 页 PDF 2023-09-01 -
核心要点交换机—用于电光信号转发的网络设备，可以为接入交换机的任意两个网络节点提供独享的电信号通路。从广义上来分析，即在通信系统里实现信息交换功能的设备。交换机按照应用场景分类，可以分为商用交换机和工业交换机；商用交换机按照应用场景分类，又可以分为企业网交换机（SMB交换机）、园区交换机和数据中心交... [详细...]文件大小： | 47 页 PDF 2023-10-25 -
人形机器人开启人工智能应用大未来，未来十年产业大趋势确立：人形机器人的通用性打破工业及服务机器人的限制，近2年国内外资本大举进入，未来20年产业大趋势确立。特斯拉机器人兼具性能与性价比，目标定价2万美金，且进度引领全球，目前处于B样阶段，24年底有望开始小批量，率先与工厂应用，商业化路径将从细分领域... [详细...]文件大小： | 73 页 PDF 2023-08-18 -
神州泰岳(300002)事件:公司公告2022年业绩快报：2022年度预计实现营业收入48.0亿元，yoy+11.2%，实现归母净利润5.5亿元，yoy+42.5%，实现扣非归母净利润4.7亿元，yoy+48.4%。投资要点:游戏业务主力贡献公司收入与利润，长周期SLG产品稳健运营，储备新品表现可期... [详细...]文件大小： | 8 页 PDF 2023-03-09 -
投资要点市场整体：本周（2023.11.13-2023.11.19）市场大部分上涨，上证指数涨0.51%，深圳成指涨0.01%，创业板指数跌0.93%，科创50涨0.18%，申万电子指数涨0.86%，Wind半导体指数跌0.03%，费城半导体指数涨4.37%，台湾半导体指数涨4.35%。细分板块中，... [详细...]文件大小： | 24 页 PDF 2023-11-20 -
核心观点 全球云厂商复盘：政策驱动+战略调整，拉动云厂商资本开支增长。从海外来看，亚马逊最先进入云计算领域，从IaaS业务逐步向PaaS、SaaS业务拓展，为全球云计算领导者，在IaaS领域具有领先优势。微软、谷歌从PaaS、SaaS业务逐步切入IaaS业务领域，微软抓住混合云行业趋势，市场份额快速... [详细...]文件大小： | 60 页 PDF 2024-10-29 -
2024年SaaS板块回顾：整体估值逐步修复。对比2024年初及当前时点对SaaS企业2024年全年收入的一致预期，大多数公司本年度收入一致预期相对年初有所上调，营收一致预期中值变化为提高0.2%。使用EV（市值+净债务）/未来12个月预计收入作为指标进行参考，目前SaaS企业整体EV/NTM收入的... [详细...]文件大小： | 40 页 PDF 2025-01-05 -
摘要 微软本轮资本开支大致始于2022Q4，目前已持续11个季度，资本开支占收入比从最低点的12.89%已提升至31.66%。公司数据中心等长期资产占公司总资产比重达69.12%，随着流动资产占比下降，公司速动比率降低至1.35。 谷歌本轮周期始于2023Q1，目前已持续10个季度，资本开支占收入比... [详细...]文件大小： | 47 页 PDF 2025-10-27 -
Finally, we make a set of recommendations for building capabilities to augment productivity through generative AI (section 5). Explanatory infographic... [详细...]文件大小： | 43 页 PDF 2025-04-16 -
AI大模型推动计算机历史三次最大浪潮实现“三山叠峦”。与以往科技产业浪潮最大不同在于，此次AI浪潮不是终端硬件变革开启，而是软件先行定义一切，催生算力硬件需求和后续各类物联网终端变革，而且起步就是最大想象空间的市场：大模型将计算机行业历史上最大想象空间的互联网最高流量入口、公有云最大市场、新时代的操... [详细...]文件大小： | 39 页 PDF 2023-05-05
