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投资要点事件：A股快递公司披露2020年12月经营数据。电商购物节热度退潮，快递件量仍在提升。2020年12月快递行业完成快递业务量92.5亿件（+37.4%），同比增速较上月小幅提升。国内社零总额同比增长4.6%，环比增长2.7pp，较上月实现小幅增长。12月市场进入电商促销季退潮，电商渗透率回调... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2021-01-20 -
快递业价值损毁的问题一直出在供给端。需求端，快递增速中枢下移但仍处于高景气区间，行业件量增速从2016年的51.3%下降至2020年31.2%，疫情加速了商品消费的线上化趋势。供给端，主要快递企业上市后在融资加持下均持续产能扩张，我们测算2017-2020年加盟制快递行业CR4合计资本开支的复合增长... [详细...]文件大小： | 13 页 PDF 2021-07-12 -
事件：A股快递公司披露2023年2月经营数据。快递件量增速远超社零增速，2月快递件量增速+32.8%。2023年2月快递行业完成快递业务量91.8亿件（+32.8%）。2023年1-2月社零总额7.7万亿元，同比上升3.5%，增速环比2022年12月上升（+5.3pp）。实物商品网上零售额为1.7万... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2023-03-23 -
投资要点行业：快递价格降5.28%，业务量新高带动收入增速超10%5月快递收入增长12.62%，东部地区收入占比持续提升：5月全行业实现规模以上快递收入982.3亿元，同比增长12.62%。东、中、西部地区快递收入占比分别为77.22%、13.64%和9.14%，同比增幅分别为12.89%、12.4... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2023-06-26 -
投资要点事件：A股快递公司披露2021年6月经营数据。电商大促催生需求增速大幅上升。2021年6月快递行业完成快递业务量97.4亿件（+30.4%），电商购物节至快递需求提升，同比及环比增速均提高。2021年6月国内社零总额同比增长12.1%。实物商品网上零售额6月增速为+11.7%，电商渗透率上升... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2021-07-21 -
落到快递电商包装绿色化这一具体议题上，摆脱塑缚开展了系列研究工作：通过 桌面调研，梳理快递电商包装绿色化的相关政策演变、企业实践；通过相关方访谈， 了解零售电商平台与其他利益相关方开展快递包装绿色化合作的行动现状。基于研究 所得，总结形成《零售电商平台快递包装绿色化观察报告》，旨在探讨平台经济中零 ... [详细...]文件大小： | 62 页 PDF 2022-04-06 -
事项：国家邮政局公布了快递行业最新的6月数据。6月份，全国快递服务企业业务量完成102.6亿件，同比提升5.4%；业务收入完成976.7亿元，同比提升6.6%。上市公司公布了6月经营数据。6月份，顺丰控股速运物流业务业务量同比提升7.9%，单价同比提升3.0%；韵达股份业务量同比下降1.7%，单价同... [详细...]文件大小： | 6 页 PDF 2022-07-19 -
上游商流及快递行业情况：预计9月件量同比+20%上游商流：9月社零总额3.98万亿，同比增长5.5%；其中实物商品网上零售额10614亿元，同比增长6.6%；累计实物商品网购渗透率约为26.4%。行业概况：2023年9月中国快递发展指数为406.1，同比提升15%；其中发展规模指数、服务质量指数和发... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2023-10-20 -
事项：国家邮政局公布了11月快递行业运行数据，11月，快递业务量完成136.4亿件，同比增长31.9%；快递业务收入完成1241.4亿元，同比增长26.9%。上市公司公布了11月经营数据。11月份，顺丰控股速运物流业务量同比增长11.16%，单价同比提升5.0%；韵达股份业务量同比增长30.41%，... [详细...]文件大小： | 6 页 PDF 2023-12-21 -
航运方面，港口拥堵或维持集运运价增长趋势，油轮运力或将受到船队老龄化限制。低空经济方面，顺丰无人机配送和美团无人机外卖处于领先地位，亿航专注eVTOL飞行器Uber布局Elevate项目。快递物流方面，5月快递业务量同比增速预计为24%，快递业务收入同比增长约18%。 核心观点： ①港口拥堵或维持集... [详细...]文件大小： | 27 页 PDF 2024-06-11 -
事件：国家邮政局披露2023年10月行业经营数据，A股快递公司披露23年10月经营数据。商流：社零增速同比修复，网购渗透率提升。2023年10月，国内社零总额为4.3万亿元，同比+7.6%，其中可电商化社零总额为3.7万亿元，同比+7.6%；实物商品网上零售额为1.3万亿元，同比+3.6%；实物商品... [详细...]文件大小： | 12 页 PDF 2023-11-23 -
核心观点回顾：无惧压力，逆周期释放业绩2021Q4-2022Q3是中国快递行业定价能力修复的红利期。上半年快递行业在供需两弱（疫情限制供给、电商需求偏弱）的压力环境下逆周期提价释放业绩，其中圆通速递、申通快递充分受益格局改善逻辑，股价显著跑赢消费与交运指数。展望：资本开支达峰，供需再平衡格局改善逻辑... [详细...]文件大小： | 24 页 PDF 2022-10-21 -
投资要点华金交运行业观点更新：业绩预报印证弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航线显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。顺周期出行链弹性看航空：长逻辑... [详细...]文件大小： | 13 页 PDF 2023-07-31 -
事件：国家邮政局披露2024年5月行业经营数据，A股快递公司披露24年5月经营数据。 商流：社零增速同比持续增长，淡季网购渗透率同比略降环比持续提升。2024年5月，国内社零总额为3.9万亿元，同比+3.7%；实物商品网上零售额为9303万元，同比-0.3%；实物商品网上零售额为1.1元，同比+0.... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2024-06-25 -
业务量持续高速增长，但增速环比收窄。本月实现规上快递业务量92.23亿件，同比增长24.93%，同比增速较上月收窄5.90pct。一方面，上年同期快递业务收入及业务量基数较高，同时“618”大促在即，众多网上商家通过预售锁定销量，导致部分网上购物需求及相应快递需求延迟释放，进快递业务收入及业务量同比... [详细...]文件大小： | 13 页 PDF 2021-06-22 -
事项：国家邮政局公布了快递行业2月运行情况。2月，快递业务量完成91.8亿件，同比增长32.8%；快递业务收入完成849.7亿元，同比增长29.3%。上市公司公布了2月经营数据。2月份，顺丰控股速运物流业务业务量同比增长37.8%，单价同比下降0.5%；韵达股份业务量同比增长13.6%，单价同比提升... [详细...]文件大小： | 6 页 PDF 2023-03-20 -
韵达股份(002120)业绩：韵达股份公布2021年半年报，2021H1公司实现营业收入182.1亿元（+27.2%），归母净利润4.5亿元（-34.6%），扣非后归母净利润3.9亿元（-30.1%）。单看2021Q2，公司实现营收98.8亿元（+13.6%），实现归母净利润2.2亿元（-37.2%... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2021-09-04 -
核心提要 行业量价：①量，2024年9月，快递行业业务量同比增速（18.7%）＞实物网上零售额同比增速（6.41%）>社会消费品零售额同比增速（3.20%）。快递业务量增速与实物网上零售额增速形成剪刀差，2024年快递小件化趋势延续，催化快递包裹快速增长。②价，2024年9月，行业单票收入为7.94... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2024-10-27 -
投资要点事件：A股快递公司披露2021年3月经营数据。电商需求复合预期。2020年3月快递行业完成快递业务量88.2亿件（+47.4%），同比增速复合预期。2021年3月国内社零总额同比增长34.2%，增速环比上升0.4pp。3月电商渗透率回升至24.4%（同比上升3.7pp），实物商品网上零售额3... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2021-04-21 -
2022年7月快递行业业务量增速环比继续提升。2022年7月，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比增长8.0%，较上年同期增速（28.8%）大幅下降，环比2022年6月增速（5.4%）继续回升；全国快递业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%，较上年同期增速（14.4%）大幅下降，环比2... [详细...]文件大小： | 7 页 PDF 2022-08-19
