东吴证券：港股周观点：科技阵痛与地缘阴霾交织，静待“两会”破局之机-260302

一、本周回顾（2026/2/23-2/27）：全球主要市场涨跌互现，韩国综指、日经225指数涨幅居前，印度SENSEX30、恒生科技指数跌幅居前。恒生科技下跌1.4%，恒指上涨0.8%，恒生国企下跌1.1%。行业上，原材料业（4.8%）、金融业（2.9%）、地产建筑业（2.8%）领涨；医疗保健业（-5%）、非必需性消费（-1.8%）领跌。 本周港股表现分化。美股围绕英伟达财报和“HALO”交易，市场对AI支出的担忧持续，谨慎对待轻资产“代码”叙事。在地缘风险持续上升和中东冲突的背景下，重资产特性的企业和实物资产在近期成为共识的避险选择，原材料、能源、工业等中上游行业获得资金青睐。 南向资金减速流入。港股通净流入67亿元，港股成交额占比降至本周32%。净流入：资讯科技业、非必需性消费、地产建筑业；净流出：电讯业、公用事业。净买入TOP：美团、小米集团、腾讯。 本周内地投向中国香港市场的ETF（港股通+QDII）净流入加速。总规模扩张至4442.6亿元，增加136.4亿元。其中港股通ETF净流入19亿元，QDIIETF净流入90亿元。港股宽基净流出0.25亿。净流入行业主题：TMT、科技与