东吴证券：国防军工行业+公司首次覆盖：补库存叠加实战化训练，精确制导武器快速发展

导弹是现代高科技的结晶。导弹威力大、射程远、精度高、突防能力强，是维持战略平衡的支柱、实现精确作战的必备武器。导弹单价远高于制导炸弹，美军JDAM联合制导弹药的单价约为2.72万美元/枚，而射程远、技术复杂的导弹单价可达数百万美元。不同类型导弹各模块成本占比有所不同，对多数导弹而言，制导系统是成本占比最高的模块。未来导弹将向提高精度和提高突防能力方向发展。现代战争突出高精度导弹重要性；近年来发生的局部战争中，城市作战地位更加突出，战场环境更加复杂，对导弹的命中精度提出了极高要求，而命中精度的提高则取决于制导系统性能。此外，导弹必须具有极强的突防能力，否则难以发挥其效能；与隐身措施相比，通过发展高超音速导弹提高突防能力是更具可行性的发展路径。我国导弹种类齐全，实战化训练背景下将充分受益装备换装。我国导弹种类、射程覆盖范围广，攻击目标明确。长期以来，我国通过发展路基战略及战术导弹威慑美军舰队，突破岛链封锁，维护国家安全。我国军费逐年增长，但人均国防预算仍然较低；相比单兵装备，弹道导弹、先进战机等武器装备是我国发展的优先级。十四五期间，载弹量高、航程远的新一代战机将加速替换老旧机型，导弹需求