开源证券：农林牧渔行业周报：猪价上行期原料通胀趋弱，业绩兑现能力将强化

猪价上行期原料通胀趋弱，业绩兑现能力将强化世界银行的数据显示，2022年4月全球通胀水平高达7.8%，5月美国CPI同比+8.6%。全球市场来看，受供需格局及前期宽松货币政策影响，石油、天然气等能源商品价格持续走高；食品价格亦呈现较大幅度上涨，回溯至2020年4月低点来看，能源价格上涨幅度大于食品。猪价上行或进一步驱动国内CPI的走高。对生猪养殖公司而言，其收入端将受益于生猪行业的周期带来的猪价上涨而收入增幅扩大，成本端受到通胀带来的涨价压力较小，单位利润兑现能力预计将得到增强。周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度持续猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。相关受益标的：温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物等。动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022年3月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5月13日印度外贸总局宣布禁止小麦出口。推荐国内稻麦种植标的苏垦农发。粮食价格受多