东吴证券：环保行业点评报告：锂价企稳，折扣系数小幅上行，盈利能力稳定提升

投资要点盈利跟踪：盈利能力稳定提升。我们测算锂电循环项目处置三元正极料（Ni≥15%Co≥8%Li≥3.5%）盈利能力，上周（22/06/13~22/06/17）项目平均单位碳酸锂毛利为23.21万元/吨，平均单位废料毛利为3.68万元/吨，平均项目毛利率为31%。上周锂价维持平稳，钴价、镍价小幅回落，废电池采购系数普遍有所上行，上周内盈利能力略有收缩，考虑库存周期的调节，盈利稳定提升，高于2021年平均。采购端折扣系数与销售端金属产品价格，维持较好的同步变动关系。当前生产主要所需液碱、硫酸等药剂价格仍处于高位，考虑价格回落制造成本下行，盈利能力有望进一步提升。金属价格跟踪：截至2022/06/17，1）锂价企稳。金属锂价格为297万元/吨，上周同比变动0%；电池级碳酸锂价格为46.80万元/吨，上周同比变动+0.1%。2）钴价回落。金属钴价格为42.90万元/吨，上周同比变动-1.4%；前驱体：硫酸钴价格为8.45万元/吨，上周同比变动-8.6%。3）镍价小幅回落，高位运行。金属镍价格为21.05万元/吨，上周同比变动-3.9%；前驱体：硫酸镍价格为4.25万元/吨，上周同比变动-1