诚通证券：宏观与大类资产周报：出口支撑经济韧性，关注高景气赛道标的-260506

大类资产表现 A股大势研判：节前一周市场整体震荡上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨0.8%、0.8%、0.3%。日均成交金额为2.61万亿元，较前周小幅放量。两融余额为2.73万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比也小幅上升。美伊谈判陷入僵局，国际油价创冲突以来新高，外部地缘政治风险继续发酵；国内方面，4月政治局会议明确“稳定和增强资本市场信心”，有望从政策端为市场提供支撑，对冲外部不确定性。整体来看，节后A股有望延续震荡向上格局，但需警惕潜在扰动因素：一是美伊谈判进程不及预期引发的地缘风险，二是美国通胀数据超预期带来的美联储政策调整压力，两者均可能对市场风险偏好形成压制。 A股配置策略：配置层面，当前AI硬件板块高确定性与高集中度特征并存，建议重点关注高景气赛道标的，具体包括国产算力、储能及上游材料、受益于高油价的相关板块以及商业航天主题。风格层面，成长股与周期股有望保持活跃。从资金流向来看，节前TMT板块资金集中度从39%回落至37.7%，资金“高切低”迹象显著；科技板块内部，资金已从前期涨幅较高的海外算力板块，逐步切换至估值相对低位的国产半导体芯片、