海通国际：石化周报：石化行业2Q22业绩前瞻

核心观点：2022年二季度，国际原油均价继续抬升，我们预计产业链盈利分化，上游油气及油服类企业盈利有望环比提升；而受高油价以及疫情影响，炼化行业整体面临一定压力。民营炼化芳烃产能占比大、一体化装置较为灵活，具有相对优势。俄乌紧张局势下，上游能源价格维持高位震荡。油价：二季度均价继续抬升。2Q22，俄乌紧张局势持续，6月3日欧盟决定六个月内停止购买俄罗斯海运原油，国际油价维持高位震荡。截至6月23日，布伦特原油二季度均价111.81美元/桶，同比+62%，环比+14%。气价：欧美套利，美国天然气价格大幅上涨。俄乌紧张局势下，俄罗斯减少对欧洲天然气供应，欧洲天然气价格大幅上涨，4Q21-1Q22连续两个季度英国天然气价格超过30美元/百万英热，而与此同时，美国天然气价格仅4-5美元/百万英热。欧美天然气价差扩大至27美元/百万英热以上，区域间套利空间加大，美国对欧洲天然气出口提升。2022年1-3月，美国对欧洲LNG累计出口217.69亿立方米，同比上升152.68%，美国天然气库存低于2018-2021年平均值，美国天然气价格上涨。截至6月23日，美国天然气二季度均价7.5美元/百万英热