开源证券：农林牧渔行业周报：二育由惜售转出栏但去化有限，节后猪价回落风险加大

周观察：二育由惜售转出栏但去化有限，节后猪价回落风险加大 二育由惜售转出栏但去化有限，节后猪价回落风险加大。据涌益咨询，截至2026年1月30日，全国生猪均价12.24元/公斤，周环比-0.68元/公斤，本周猪价在节前备货博弈下先涨后跌、波动加大。供给端，全国出栏均重小幅下降至127.86kg，若节前显著降重加大出栏，供给端对价格的压制有望逐步显现。结构侧看，2026年1月29日肥标差继续走扩至1.04元/公斤，节前高均重尚未有效下行，供给压力暂未充分释放。需求端，白条价格较前周小幅回落至16.90元/公斤，环比-0.25元/公斤，毛白价差维持较高位。二育方面，由惜售转为积极出栏，但二育存栏仍明显高于2025年阴历同期。截至2026年1月30日二育栏舍利用率回落至30.2%。二育存栏节前下降幅度有限，或导致节后价格面临较大压力。展望后市，短期在冻品持续去库与毛白价差高位支撑下，现货仍有一定韧性，但屠宰量走弱，价格上冲空间受限。二育由惜售转为积极出栏、栏舍利用率回落至30.2%，节前去化幅度预计有限，供给压力将向节后迁移。综合判断，春节前猪价或维持波动，但春节前后价格回落概率上升。 重点