东吴证券：中际旭创（300308）-2023年中报点评：公司盈利能力提升明显，期待AI高速光模块加速放量打开业绩空间

中际旭创(300308)投资要点事件：中际旭创发布2023年半年报，1)2023上半年公司实现营收40.0亿元，同比减少5.4%，归母净利润达6.1亿元，同比增长24.6%；2)2023年二季度公司营收达21.7亿元，同比增长1.1%，归母净利润达3.6亿元，同比增长32.3%；3)子公司苏州旭创2023上半年实现营收38.3亿元，同比减少3.4%，实现净利润7.1亿元，同比增加37.3%。公司整体业绩符合市场预期。产品结构优化叠加持续降本增效，公司盈利能力有望持续提升。1)AI算力需求激增显著拉动800G光模块需求，使得公司光模块产品向800G及以上产品加速迭代，800G等高端产品出货比重逐渐增加，公司2023上半年毛利率同比提升3.6个百分点达30.4%；2)公司不断优化费用支出，在研发费用率维持在8%左右的同时，三费费用率同比减少1.9个百分点达4.3%，归母净利率同比提升3.7个百分点达15.3%；3)子公司苏州旭创净利率同比增加5.5个百分点达18.6%。我们预计随着AI高速光模块产品加速放量，公司的盈利能力有望持续增强。北美云厂商AI算力建设意愿明确，光模块需求具有可持续性