东海证券：电子行业周报：阿里云Q3营收同比增长34%，华为Mate80系列与夸克AI眼镜发布

投资要点： 电子板块观点：阿里云Q3营收同比增长34%，其中AI相关产品收入连续9个季度实现三位数增长，未来或在3800亿元的基础上继续增投CapEx。华为发布Mate80系列，首发搭载HarmonyOS6.0；阿里发布夸克AI眼镜，采用高通AR1旗舰芯片+恒玄BES2800芯片，深度融合千问及阿里生态，构建起覆盖搜索、导航、支付、商旅等垂类使用场景。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。 阿里云Q3营收同比增长34%，其中AI相关产品收入连续9个季度实现三位数增长，未来或在3800亿元的基础上继续增投CapEx。阿里巴巴发布截至2025年9月30日的季度财报，Q3单季度集团实现营收2477.95亿元人民币，同比增长5%，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15%；经营利润为53.65亿元人民币，同比下降85%，主要是由于经调整EBITA的减少所致；经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元人民币，主要归因于对即时零售、用户体验以及科技的投