开源证券：佩蒂股份（300673）-中小盘信息更新：Q2复苏态势已现，全年业绩有望改善

佩蒂股份(300673)上半年业绩受海外业务大幅拖累，Q2剔除股权支付影响已实现盈利公司发布2023年半年报，实现营收4.93亿元，同比-41.77%；归母净利润-0.43亿元，同比-147.21%，业绩承压主要系海外品牌商客户尚处存货调整阶段导致公司订单量有所下滑；毛利率为15.45%，同比-11.15%，主要系海外需求疲软、高毛利率产品占比不高。单Q2实现营收3.34亿元，同比-33.55%；归母净利润-0.05亿元，同比-107.70%，但若剔除股权支付费用影响，Q2实现盈利。考虑到公司上半年业绩低于预期，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.61(-0.92)/1.36(-0.46)/1.95(-0.21)亿元，对应EPS分别为0.24(-0.36)/0.54(-0.18)/0.77（-0.08）元/股，当前股价对应PE为68.4/30.8/21.5倍，但鉴于公司海外业务有望复苏、自主品牌业务势头强劲，维持“买入”评级。自主品牌业务大放异彩，OEM业务Q2呈复苏态势公司重点发力国内市场，自主品牌业务上半年营收同比+63%。其中爵宴