惠誉博华：2026年银行间企业ABS发行面面观报告

银行间债券市场企业资产支持证券（银行间企业 ABS） 前身为 2012 年推出的资产支持票据（ABN），2023 年 《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》进一步完 善产品体系，包括资产支持票据（ABN）和资产支持商 业票据（ABCP）。银行间企业 ABS 基础资产类型超二 十种，当前以融资租赁、个人消费金融、小微贷款和应 收账款类型为主，近两年合计发行占比超过 70%。 银行间企业 ABS 的发行方式以定向发行为主，占比近 80%，近年公开发行持续收缩。产品多采用优先/次级结 构，次级平均占比约 5.4%，与风险自留要求高度匹配。 优先级证券评级高度集中于高等级，AAAsf 占比超过 70%。银行间企业 ABS 一定比例交易会设置外部信用支 持，整体占比不高，但各产品类型间的差异较大。银行 间企业 ABS 优先级证券的还本付息方式多样，与基础资 产回款高度适配。