国信证券：淮北矿业（600985）-焦煤价格下行拖累业绩，煤电化新项目加快推进

淮北矿业(600985) 核心观点 焦煤价下行拖累业绩。2024Q1公司实现营业收入173.6亿元（-8.8%），归母净利润15.9亿元（-24.7%），扣非归母净利润15.7亿元（-24.6%）。焦煤价格下降等影响公司业绩。 商品煤量价齐降，吨煤毛利下滑。2024Q1公司商品煤产量523.6万吨，同比-7.7%；商品煤销量402.6万吨，同比-21.1%；商品煤平均售价1176.5元/吨，同比-15.2%；吨煤成本592.7元/吨，同比-17.0%，吨煤毛利583.7元/吨，同比-13.3%。 焦炭产销平稳，售价回落；甲醇量价齐降；主要原材料洗精煤价格回落对冲部分售价下跌的影响。2024Q1公司生产焦炭87.6万吨，同比+0.2%；销售焦炭86.3万吨，同比-0.3%；焦炭平均销售价格2311.8元/吨（不含税），同 比-13.8%。2024Q1公司生产甲醇9.1万吨，同比-42.7%；销售甲醇8.1万吨，同比-46.2%；甲醇平均销售价格2161.7元/吨（不含税），同比-4.4%。煤化工产品的主要原材料洗精煤2024Q1采购单价（不含税）为1793.3元/吨，同比-17.2%，可