东海证券：非银金融行业周报：看好年末风格切换与“开门红”推进下的板块配置机会

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨0.7%，相较沪深300超跌0.9pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为0.7%和0.2%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额21586亿元，环比上一周降低7.4%；两融余额2.47万亿元，环比上一周小幅增长0.5%；股票质押市值2.94万亿元，环比上一周增长2.9%。 券商：商业不动产REITs开启试点，部分券商调入中证宽基指数。1）证监会于11月28日发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，标志着在基础设施REITs试点五年后，我国REITs市场正式向商业不动产领域拓展。截至2025年11月27日，已上市77只REITs，融资金额2070亿元，总市值2201亿元。2024年以来，中证REITs全收益指数上涨22.46%，REITs已逐步成为重要的大类资产配置品种。意见稿明确了商业不动产REITs的产品定义，同时对基金注册、运营管理、尽职调查、资产准入（如权属清晰、已产生稳定现金流、符合国家战略）以及基金管理人和专业机构责任等作出规范，并明确监管与自律管理机制。我们认为此举不仅有助于盘活写字楼