万联证券：计算机行业跟踪报告：AI产业规模加速扩张，模型服务商业化与多模态应用持续推进

行业核心观点： 上周，沪深300上涨2.32%，创业板指上涨6.55%，申万计算机行业指数上涨4.94%，分别跑赢沪深300和跑输创业板指2.63和1.61个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。DeepSeek发布公告称计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大。我们认为，DeepSeek此次计划针对开发者、企业用户大幅上调API价格的举措，一方面或与推理成本和服务投入压力有关，另一方面更是基于新款模型正式版上线、模型和智能体能力增强，体现了以技术突破驱动商业化能力的策略。其定价逻辑不再仅依赖低价优势获取用户数和市场份额，而是逐步转向凭借模型能力、服务体验、可靠性和用户粘性获取溢价，将调用量优势转化为长期收入增量。阿里巴巴发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数量2.4万亿，编程和专业协作能力大幅提升。我们认为，Qwen3.8的发布体现出阿里在高性能模型供给侧的持续投入，结合模型架构、后训练方案和软硬协同优化，其在编程、办公协作、长程任务和多模态智能体等场景中的能力进一步提升，有望以较少人工介入完成复杂、开放目标下的端到端任务交付，进一步扩充阿里的企业级AI产品矩阵。多模态方面