中邮证券：海外宏观周报：联储人事更替临近-260428

核心观点 上周美伊谈判缺乏实质性进展。伊朗方面坚持通过第三方转达关切，明确避免与美国代表直接接触，并要求美国应首先解除海上封锁同时，伊朗在核问题等关键议题上的表态反复，也体现出其内部存在明显分歧。美国方面，特朗普总统临时叫停特使赴伊斯兰堡的行程，理由是伊朗方面领导层混乱、尚未准备好会谈。当前美国政府在军事升级上缺乏可行选项，短期可能维持“低烈度摩擦+谈判缓慢推进”的格局。但从市场表现来看，风险资产似乎已经走出冲突的阴影，特别是半导体板块，费城半导体指数在4月涨幅超过38%，持续的AI算力需求带动行业强劲增长。 随着美国司法部宣布终止对鲍威尔翻新美联储大楼的调查，沃什获得提名的障碍被扫除，预计本周的FOMC会议将是鲍威尔的最后一次会议。鉴于近期数据显示美国经济仍有较强韧性，预期此次会议美联储仍将按兵不动，措辞上可能偏鹰派。而沃什虽然曾指出通胀可能具有黏性，但他也认为人工智能具有通缩效应，预计其任内降息门槛将有所降低，此前过度偏鹰的货币政策定价或将迎来反转，看陡美债收益率曲线。 风险提示： 美伊谈判前景仍存在不确定性，短期内地缘政治局势及油价波动风险犹存，或引发市场走势反复；若油价维持高位