东海证券：TCL中环（002129）-公司简评报告：行业竞争加剧，技术铸就护城河

TCL中环(002129)投资要点事件：公司参股上市公司MaxeonSolarTechnologies,Ltd.在德国曼海姆地方法院对爱旭股份及其子公司AikoEnergyGermanyGmbH、SolarlabAikoEuropeGmbH及其分销商MemodoGmbH提起了专利侵权诉讼。争议主要围绕Maxeon专利号为No.EP2297788B1（BC电池）的专利与爱旭ABC电池专利技术展开。行业竞争加剧，技术创新日趋重要。近年行业产能大幅扩张，供过于求趋势下同质化产能竞争力减弱，行业整体盈利性下降，预计后续技术创新带来的降本增效成为竞争优势关键。公司技术创新引领行业，截至2023H1末，公司累计拥有有效授权知识产权1,559项。硅片方面，公司晶片劳动生产效率和出片数领先；组件方面，公司是国内首批进行PERC量化生产的公司，在硼掺杂、隧穿氧化层及铜制程工艺上取得进展。XBC路线经济性提升，公司提前布局，有望获得先发优势。XBC通过将金属电极置于电池背面，实现正面光无遮挡，同时便于整面钝化，转换效率潜力大。随着激光图形化、金属化降本等技术推进，XBC作为平台技术前景广阔，并在未来有望和