东吴证券：北方华创（002371）-2026年中报点评：营收持续高增，平台化布局加速落地

北方华创(002371) 投资要点 半导体设备业务持续放量，收入端延续较快增长：2026年上半年公司实现营收201.61亿元，同比+24.9%；归母净利润33.70亿元，同比+5.1%；扣非归母净利润33.41亿元，同比+5.0%。归母净利润增速低于营收，主要系公司持续加大研发投入、芯源微并表增加费用及毛利率有所下降所致。收入分产品看：（1）电子工艺装备实现收入192.05亿元，同比+25.9%，占营收比重95.25%，是公司营收增长的核心驱动力；（2）电子元器件实现收入9.15亿元，同比+5.5%，占营收比重4.54%。2026Q2单季公司实现营收98.39亿元，同比+24.0%，环比-4.7%；归母净利润17.35亿元，同比+6.6%，环比+6.2%；扣非归母净利润17.14亿元，同比+6.4%，环比+5.4%。 盈利能力短期承压，持续维持高研发投入：2026H1公司综合毛利率为40.1%，同比-2.1pct，主要系新产品在客户端验证过程中零部件迭代升级成本增加，以及公司为部分大批量采购客户提供商务优惠所致；销售净利率、扣非净利率分别为16.0%/16.6%，同比-3.8pct/-