东吴证券：卓胜微（300782）-2023年中报点评：业绩环比改善，高端模组放量在即

卓胜微(300782)事件：卓胜微发布2023年半年报。公司2023H1实现营收16.7亿元（同比-25%）；归母净利润3.7亿元（同比-51%），业绩超出市场预期。短期业绩承压，新产品逐步放量。公司2023H1实现营收16.7亿元（同比-25%）；归母净利润3.7亿元（同比-51%）；2023Q2营业收入为9.5亿元（环比+34%），归母净利润为2.5亿元（环比+115%）。公司业绩短期承压主要有以下三个原因：（1）消费电子换机周期变长，导致下游消费电子市场需求不足，同时产业链仍处于去库存的阶段，导致营收增长动力乏力；（2）公司持续推动芯卓半导体产业化项目滤波器产品线的建设，研发费用、折旧费用同比增加；（3）随着产品市场竞争愈发激烈，产品整体毛利率同比下降。2023Q2由于手机去库存逐步优化，手机市场短期促销提振，模组开始逐步放量，毛利率逐步提升，归母净利润环比增长显著。公司深耕高端射频模组领域，构筑新的增长引擎，加强对自产滤波器的DiFEM、L-DiFEM、GPS模组等产品的创新研发，并于23年Q2开始逐步放量。射频模组不断突破，产品线逐步完善。公司射频前端产品布局逐步完善。产品类