浦银国际证券：科技行业调研：存储影响、新能源车预期、AI泡沫等问题反馈

近期，我们参加了立讯精密、华润微、传音控股、五菱汽车等多家上市公司的投资者日活动以及广州车展、Counterpoint研讨会等行业活动。 在密集调研以及市场沟通中，我们着重回答市场关注度最高的三个大方向的问题：（一）存储对于行业的影响有多大？（二）明年中国新能源车行业增长预期如何？（三）AI是否有泡沫以及如何判断潜在的下行风险？ （一）存储对于行业的影响有多大？ 受到AI服务器配套存储需求的大幅增长以及全球头部晶圆厂的产能限制的影响，对于智能手机、电脑、平板等存储消耗较大的行业，存储的供应偏紧。（详情请见《科技行业2026年展望》）。存储产业供应偏紧、价格快速上升的状况在进入四季度以来较为明显，同时仍然处于快速变化的阶段中。 从智能手机大盘来看，存储成本上行会影响2026年智能手机大盘的需求。手机品牌厂商要么通过提升终端销售价格，要么通过调整其他零部件配置，来保障自身智能手机的量价平衡。所以，我们预计明年手机产品的综合吸引力（价格或配置）会受到影响。 进一步来看，价格在人民币1,000元以下的智能手机受到的影响更大。一方面，LPDDR4等产品受到行业产能影响更大，价格成本上扬幅度显著更