国信证券：公用环保行业202511第3期：财政部提前下达首批2026年生态环保相关资金预算，四川2026年电力交易方案分析

核心观点 市场回顾：本周沪深300指数下跌3.77%，公用事业指数下跌4.33%，环保指数下跌6.02%，周相对收益率分别为-0.56%和-2.25%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第10和第23名。电力板块子板块中，火电下跌4.68%；水电下跌1.44%，新能源发电下跌5.67%；水务板块下跌4.75%；燃气板块下跌5.70%。 重要事件：财政部提前下达首批2026年生态环保相关资金预算。其中，山水林田湖草沙一体化保护和修复工程奖补总额合计40亿元；历史遗留废弃矿山生态修复示范工程奖补总额合计153亿元；海洋生态保护修复工程项目奖补总额136亿元。 专题研究：四川2026年电力交易方案分析。近日，四川发布关于公开征求《四川2026年电力市场交易总体方案（征求意见稿）》及《四川电力市场规则体系V4.0（征求意见稿）》。文件规定，零售用户与售电公司应按照“交易价格+联动价格”零售套餐签订购售电合同，约定零售用户各月分时段电量的交易价、全年联动价格比例、全年售电公司批零收益分享基准及其分享比例等。各时段参与结算价格＝对应时段零售合同交易价格×（1-联动价格比例）+对应