东吴证券：福瑞达（600223）-2023年三季报点评：化妆品板块提速，管理层变动落地利好大健康业绩释放

福瑞达(600223)投资要点大健康持续增长，2023Q1~Q3福瑞达医药营收同增15.95%：2023Q1~Q3，公司实现营收33.95亿元（同比-60.2%，下同），实现归母净利润2.38亿元（+54.79%），实现扣非归母净利润1.08亿元（-33.17%）。单Q3季度，公司实现营收9.22亿元（-75.05%），实现归母净利润0.48亿元（+234.38%），实现扣非归母净利润0.45亿元（+257.30%）。其中，山东福瑞达医药集团有限公司2023Q1~Q3实现营收21.59亿元（+15.95%），实现归母净利润1.56亿元（+24.89%）。公司营收、业绩增速符合市场预期。剥离地产优化盈利水平，毛利率同比有所提升：2023Q1~Q3公司毛利率/净利率分别为47.1%/8.9%，分别同比+20.99pct/+6.71pct。毛利率同比提升，主要系地产剥离后盈利水平有所改善。具体来看，化妆品/生物医药/原料板块毛利率分别同比+3.5pct/+2.1pct/+3.5pct。2023Q1~Q3期间费用率同比+23.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+20.6pc