山西证券：研究早观点-260401

【今日要点】 【行业评论】煤炭：行业周报（20260323-20260329）-国内煤价全面上涨 【公司评论】爱美客(300896.SZ)：爱美客（300896.SZ）2025年报点评-短期业绩承压，看好公司自主研发+并购布局医美全产业链能力 【投资要点】 动态数据跟踪 动力煤：下游采购增加，动力煤价格上行。近期受中东地缘局势影响，油价大幅升高，下游化工等行业对原料煤采购积极性逐渐提升，需求释放力度较大，煤价延续上涨。截至3月27日，环渤海动力煤现货参考价762元/吨，周变化+3.39%；秦皇岛港动力煤平仓价761元/吨，周变化+3.54%。截至3月29日，环渤海九港煤炭库存2658万吨，周变化-2.04%。 冶金煤：市场价格延续涨势。近期炼焦煤市场供应充足，随着下游需求持续释放及市场情绪进一步升温，煤矿出货情况持续向好，周内炼焦煤市场成交较为活跃，报价普遍上涨。截至3月27日，京唐港主焦煤库提价1750元/吨，周变化+8.02%；京唐港1/3焦煤库提价1380元/吨，周变化+2.99%；日照港喷吹煤1073元/吨，周变化+2.19%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价242美元/吨，周变化+