东吴证券：科德数控（688305）-2023年三季报点评：Q3业绩增速略有放缓，盈利能力持续提升

科德数控(688305)投资要点高端五轴机床需求旺盛，公司业绩保持快速增长2023Q1-Q3公司实现营收2.93亿元，同比增长41.6%，其中高端五轴机床收入2.73亿元，同比增长56.2%，收入占比达93%。制造业复苏不及预期背景下，公司营收端快速增长，我们判断主要系下游高端五轴机床需求旺盛，公司前三季度新增订单同比增速为90%，其中航空航天领域新增订单金额同比增长100%。Q3单季度实现营收0.92亿元，同比增长39.2%，环比下降21.0%，Q3收入增速放缓主要系产能紧张&大机型交付周期长。2023Q1-Q3公司实现归母净利润0.65亿元，同比增长94%；扣非归母净利润为0.45亿元，同比增长116%。Q3单季度实现归母净利润0.17亿元，同比增长191%，环比下降17.0%；扣非归母净利润0.14亿元，同比增长138%，环比下降26.3%。利润端收入增速高于收入端，主要系规模效应显现&收入结构优化。收入结构优化&投资收益增加，公司盈利能力持续提升2023Q1-Q3公司销售毛利率为45.4%，同比+3.7pct，其中Q3单季度销售毛利率为45.3%，同比+6.4pct，环比+0.