华安证券：农林牧渔行业周报：生猪养殖行业持续亏损，2025年上市猪企销量增长约25%

主要观点： 生猪养殖行业持续亏损，2025年主要上市猪企出栏量同比+24.9%①生猪价格反弹至12.65元/公斤。本周六，全国生猪价格12.65元/公斤，周环比+1%。涌益咨询(1.2-1.8)：全国90公斤内生猪出栏占比5.16%，周环比-0.28pct；50公斤二元母猪价格1555元/头，周环比+0.1%，同比-4.9%；规模场15公斤仔猪出栏价363元/头，周环比+13.8%，同比-32.4%；②生猪出栏均重降至128.54公斤，大体重猪出栏占比降至6.54%。涌益咨询(1.2-1.8)：全国出栏生猪均重128.54公斤，周环比-0.12公斤，较2024年、2025年同期分别+5.03公斤、+4.44公斤；150kg以上生猪出栏占比6.54%，周环比-0.22pct，较2024年、2025年同期-0.83pct、+0.93pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.49元/斤、0.63元/斤；③生猪养殖行业全面持续亏损。生猪养殖行业持续亏损：i）自繁自养已连续16周亏损，由于近期 猪价反弹，本周五自繁自养亏损收窄至11.54元/头；ii）仔猪销售继续亏损；iii）外购仔猪育