天风证券：嘉益股份（301004）-保温杯逻辑进阶，23年加大分红

嘉益股份(301004) 公司发布2023年报 23Q4收入5.47亿，同增29.2%；归母净利润1.58亿，同增51.6%；扣非后归母净利润1.42亿，同增38.9%；2023年收入17.8亿，同增41%；归母净利润4.7亿，同增74%；扣非后归母净利润4.7亿，同增72%。 2023年毛利率40.7%，同增6.5pct；2023年销售费用率1.6%，同减0.14pct，主要系增加人员薪酬及实施员工股权激励；管理费用率4.41%，同减0.07pct，主要系提高员工福利水平及实施股权激励；财务费用率-0.73%，同增1.3pct，主要系23年人民币兑美元汇率较上年变化较小所致。2023年公司净利率26.59%，同增5.1pct。 公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税）；合计派发2.08亿元，分红比例约44%。 第一大客户销售15.1亿，占总85%，同增75%；大客户增长稳健。 公司依靠大客户模式发展逻辑合理可行；随着不锈钢真空保温器皿行业景气度上行，与优质客户深度合作关系有助于公司提升生产业务市占率，同时依靠核心客户树立品牌形象，起到标杆效应，提升业内知名度，保证公司长期较