华金证券：汽车行业周报：人形机器人行业双周报（0330-0412）：优必选人形机器人业务再创新高，OptimusV3发布在即

投资要点 周度热点回顾 优必选发布年报，经营情况持续改善。2025年公司实现营业收入20.01亿元，同比增长53.3%；实现归母净利润-7.03亿，同比减亏37.4%。毛利率方面，公司2025年毛利率为37.7%，同比提升接近9个百分点，主要受益全尺寸具身智能人形机器人收入快速提升，2025年实现收入8.2亿元，毛利率高达54.6%。 全尺寸具身智能人形机器人营收占比超4成，出货量全球第一。分产品来看，公司2025年实现全尺寸具身智能人形机器人收入8.21亿元，同比增长2203.7%，收入占比达41.1%，成为第一大业务，实现销量达1079台，同比增长35866.7%；非全尺寸具身智能人形机器人业务实现收入0.48亿元，同比增长15.3%，实现销量达12759台，同比增长62.2%。具身智能人形机器人全尺寸和非全尺寸出货量大幅增长，均实现了销量全球第一。 特斯拉发布Optimus最新训练视频。3月25日，TeslaOptimus官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手的设计等。根据视频内容，团队正在设计一款高功率逆变器，其外形尺寸非常小巧。在机器人