中国银河：宏远股份新股报告：特高压电单项冠军，积极布局新能源车行业-250819

宏远股份(920018) 核心观点 公司系深耕特高压电领域的“制造业单项冠军企业”。宏远股份成立于2000年，主要从事电磁线的研发、生产和销售，经过多年发展公司已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商，并先后获得国家级“制造业单项冠军企业”、辽宁省“制造业单项冠军企业”、辽宁省“专精特新”中小企业、国家级“绿色工厂”、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖等称号和荣誉。公司实控人为杨绪清、杨立山和杨丽娜，股权结构较为稳定。 业绩增长总体稳健，费用控制持续优化。2020-2024年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为29.02%和39.07%，总体呈现稳步增长态势。2025年上半年公司的毛利率为6.39%，净利率为3.88%，期间费用率为2.55%，近年来公司的费用控制能力持续优化。未来除继续深耕电力行业外，公司依托多年积累的电磁线研发和生产经验，积极布局新能源车高功率驱动电机用电磁线产品，以丰富公司的产品结构、提升公司的综合竞争力。目前，公司已获得国内外部分新能源车企或电机企业的订单，是越南新能源车制造商VinFast（美国上市公