东吴证券：25Q3非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险持仓环比下降，券商及互金持仓环比基本持平

投资要点 事件：2025年公募基金三季报发布完毕，2025年三季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.61%（含同花顺），环比2025Q2下降0.32pct。相比沪深300行业流通市值占比低配8.35pct，环比2025Q2低配幅度收窄0.13pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和东方财富，持仓市值分别为79.83亿元、29.72亿元、29.26亿元、20.58亿元、14.20亿元。 上市险企中国寿、平安获增持，新华遭小幅减持，太保、人保减持较多：截至2025年Q3末，保险板块持仓为0.78%，较Q2末下降0.32pct。Q3末保险动态估值为0.66xPEV，较Q2末基本持平。公司方面，从持股数量上看，平安、国寿有所增持，分别增持501万股、320万股，其他公司则减持，人保、太保减持较多，分别减持5906万股、2391万股；从持仓比例上看，除国寿外均较Q2有所下降，太保、平安、人保和新华分别下降0.13pct、0.11pct、0.05pct和0.04pct，国寿则基本持平。2025年Q3末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.02%