国元证券：海天味业2026年中报点评：二季度保持韧性，期待旺季表现

海天味业(603288) 事件 公司公告2026年中报。26H1，公司实现总营收161.46亿元，同比+6.02%，归母净利41.90亿元，同比+7.06%。26Q2，公司实现总营收71.17亿元，同比+2.93%，归母净利17.46亿元，同比+2.03%。 二季度表现平稳，保持韧性 1）核心品类基本盘稳固，复调为代表的其他品类较快增长。26H1，公司酱油/蚝油/调味酱/其他产品实现收入82.96/25.66/16.45/28.44亿元，同比+4.65%/+2.56%/+1.19%/+13.52%。26Q2，酱油/蚝油/调味酱/其他产品收入35.45/11.44/7.22/12.94亿元，同比+1.07%/+0.12%/+1.27%/+6.31%。2）线上渠道收入较快增长。26H1，公司线下/线上渠道分别实现收入143.80/9.72亿元，同比+4.81%/+15.45%。26Q2，线下/线上渠道收入62.31/4.73亿元，同比+1.24%/+11.36%。经销商数量稳定，26Q2末，经销商合计6697家，较上季度末净增7家。 3）上半年各区域均实现正增长。26H1，公司东部/南部/