东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：3月港股通名单调整，乐舒适、西锐、京东工业等出海/商社相关标的入通

本周行业观点（注：文中“本周”指3月9日至3月15日） 西锐、乐舒适、京东工业等标的调入，首机股份、粉笔等标的调出：根据3月6日沪深交易所的公告，3月9日本次港通标的名单调整正式生效。其中，西锐、乐舒适、京东工业等消费出海、产业互联网标的被调入港股通；北京首都机场股份、粉笔等标的被调出港股通标的名单。 乐舒适：非洲卫生用品龙头。乐舒适是非洲纸尿裤和卫生巾销量第一的跨国品牌，具备较高的稀缺性。乐舒适成立于2009年，2025年11月港股上市。公司主营产品为婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾（2024年前述产品营收占比分别为75%、17%、5%、3%），主要销售市场为非洲等新兴市场（2024年非洲、拉美营收占比分别为98%、2%）。2024年公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾销量市场份额分别为20.3%和15.6%，均位居市场第一。2024年营收/归母净利润分别为4.54亿美元/9500万美元，2022-2024年营收/归母净利润CAGR分别为19%/127%。受益于非洲地区新生儿数量多、人口增长快、卫生用品渗透率提升，以及公司在拉美地区的开拓，公司未来有较大的增长空间。 西锐：全球私人航空领