东吴证券：华阳集团（002906）-2023年三季报点评：客户+产品双轮驱动，收入同环比高增长！

华阳集团(002906)投资要点公告要点：公司公布2023年三季报，业绩符合我们预期。2023年Q3实现营收19.29亿元，同比+26.66%，环比+24.28%；实现归母净利润1.16亿元，同比+10.98%，环比+11.12%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比+12.74%，环比+15.77%。下游客户增长+新产品落地放量，营收同环比提升。2023Q3公司核心客户长城/长安/吉利分别实现产量31.34/44.46/26.79万辆，环比+24.3%/+24.3%/+30.1%。2023年公司汽车电子业务成功突破大众SCANIA、一汽丰田、上汽大众等新客户，精密压铸业务成功导入采埃孚、博世、博格华纳、比亚迪等客户新项目，前期投入较多的汽车电子项目逐步落地放量，推动公司收入规模同环比高增。规模效应红利兑现，非经营科目影响净利率环比微降。1）毛利率维度，2023Q3公司毛利率为21.88%，同环比-0.80pct/-0.26pct，毛利率基本维持稳定；2）费用维度，2023Q3公司期间费用率为14.54%，同环比分别-0.80pct/-0.25pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费