东莞证券：农林牧渔行业双周报：关注产能去化进程

投资要点： SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2026年1月30日—2026年2月12日，SW农林牧渔行业下跌2.88%，跑输同期沪深300指数约2.16个百分点；细分板块中，仅渔业录得正收益，上涨0.27%；饲料、养殖业、种植业、农产品加工和动物保健均录得负收益，分别下跌1.36%、2.02%、4.45%、4.8%和7.3%。估值方面，截至2026年2月12日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.61倍，近两周估值略有回落。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约58.7%的分位水平，仍处于历史相对低位。 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2026年1月30日—2026年2月12日，全国外三元生猪平均价由12.52元/公斤回落至11.57元/公斤。成本：截至2026年2月12日，玉米现货价2372.16元/吨，豆粕现货价3164元/吨，近两 周均价较上两周略有回落。盈利：截至2026年2月13日，自繁自养生猪养殖利润为-98.32元/头，外购仔猪养殖利润为53.1元/头，盈利较上周有所回落。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2026年2月13日，主产