东吴证券：富士达（920640）-2026年一季报点评：业绩小幅增长，商业航天与数据中心业务亟待放量

富士达(920640) 事件：富士达公布2026年一季报，2026年Q1实现营业收入2.25亿元，较去年同期增长18.4%；实现归母净利润0.13亿元，同比增长2.21%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比增长3.56%。 投资要点 营收稳健增长，阶段性扰动不改经营质量改善趋势：2026年一季度公司营收同比增长18.4%，延续稳健增长态势；利润端受多重因素扰动，增速低于收入端；管理费用同比下降17.28%，在收入扩张同时实现费用有效降压，为对盈利能力形成支撑。 射频连接器赛道高景气，受益于我国商业航天行业稳步推进。射频同轴连接器及电缆组件作为无线通信、防务、航空航天等领域的核心元件，正受益于AI算力爆发、5G深度普及及新能源汽车渗透率提升带来的需求共振。截至2026年4月7日，随着长征八号运载火箭在海南民用航天发射场以“一箭十八星”方式，将千帆星座第七批组网卫星送入预定轨道，G60在轨卫星已达126颗。公司已为G60千帆星座、中国星网GW星座等项目提供天线、波导、电缆组件、连接器等核心产品，深度参与我国商业航天建设进程，并持续受益于行业加速发展。 与母公司中航光电深耕华为链条多年，有